美非农就业强劲 显示劳动市场仍具韧性 7月难降息

美国上月非农就业报告比市场预期强劲，反映即使经济正在放缓，美国劳动市场仍保有韧性，可能把联准会（Fed）的降息时程推迟到9月。最新数据强化了投资人对美国经济的信心，带动美股3日早盘走高、美元也走强。

美国劳工部统计局3日公布，6月非农就业人口新增14.7万人，高于市场预估的11万人，主因州与地方政府增聘人手；当月失业率也降至4.1%，意外低于市场预期的4.3%，原因是求职人数减少。由于7月4日为美国的独立纪念日，因此这份非农就业报告提前至3日公布。

尽管非农就业人数增数超乎预期，但就业成长正在减速，主要反映企业放缓招聘。不过，企业裁员数仍偏低，原因是雇主在历经后疫情时代的招聘挑战后，不太愿意裁减人力。

经济学家表示，美国总统川普正在推行拖累成长的政策，包括对进口货品全面加征关税、大举遣返非法移民、以及削减政府支出，种种作为已改变民众对经济的观感。川普去年11月胜选后，市场预期他会减税与放宽监管，带动企业与消费者信心飙高，如今这两项指标已转弱。

观察申领与领取失业补助的人数，显示劳动市场已现疲态，不如先前Fed为了对抗通膨而大举升息时那么强劲。

多数经济学家预估，美国失业率将在下半年攀升，成为Fed届时恢复降息的理由。Fed上月按兵不动，将联邦资金利率维持在4.25%–4.5%，Fed主席鲍尔也在7月1日重申，在恢复降息前，将持续观察关税政策对通膨的影响。今年来美国的通膨压力并不显著。

鲍尔近期曾向国会议员表示，若劳动市场明显转弱，可能比预期更快降息。

ClearBridge投资公司经济与市场策略主管舒尔兹表示，「强劲的6月就业报告确认劳动市场依然稳健，也彻底关上了7月降息的大门」，但他也说，市场就该把这项就业稳健的好消息视为利多，而非拖慢降息速度的利空。

在最新的非农就业报告公布后，市场预期出现剧烈转变，交易员几乎排除Fed 7月降息的可能性。根据芝商所FedWatch工具，目前7月降息机率仅剩4.7%，从2日的23.8%大幅下滑。市场仍预期下一次降息要等到9月，也从原本预期今年总计三次降息，调整为较可能降息两次。

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