散户嫌上课麻烦 模拟交易新规一出 南韩杠杆 ETF 成交额崩96%

为抑制散户疯抢高风险杠杆ETF，南韩金融监管机构自8月19日起实施强制模拟交易新规。投资人必须在个人电脑下载仅支援Windows系统的专属程式，连续五天、每天至少花一小时，以1亿韩元（约台币230万元）虚拟资金了解杠杆交易风险。许多散户还没开始交易，就被这套繁琐程序劝退。

彭博报导，多位散户直言，新制实在太麻烦。住在京畿道的41岁投资人金正勋（音译）表示，工作电脑不能下载外部程式，每天另带笔电上班又很不方便。另一名李姓投资人虽然符合买卖这类ETF的3,000万韩元最低现金存款门槛，却因为下载程式、另办帐号以及达到指定上线时数，选择放弃。

受新规上路与全球科技股卖压影响，追踪三星电子和SK海力士的单日两倍报酬的杠杆ETF，成交额已从6月高峰崩跌96%，8月截至27日合计流出约10亿美元，势将出现上市以来首次单月资金净流出。相关ETF的资产规模也从6月底高峰的114亿美元缩水至50亿美元。

这类个股杠杆ETF于5月推出，原本是为了吸引散户资金流入南韩股市，却迅速成为政治烫手山芋。最热络的时候，杠杆ETF与三星电子、SK海力士股票的成交额，合计占整体市场逾80%，加剧股价震荡。

南韩交易所自7月起接连收紧交易规定，包括提高最低现金存款门槛，最新措施则是强制完成五天模拟交易。

交易退烧有助市场波动趋缓。南韩综合股价指数（Kospi）的波动率指标已从6月底高峰的97，降至约50，写下四个月低点。该指数今年来仍上涨61%，但较两个月前的历史高点低25%。