美日下周升息在望 但日银若「这么做」恐将震撼全球市场

美国8月核心通膨率高于预期，加上一周前公布的非农就业报告超强，使联准会（Fed）下周升息在望。分析师认为，下周若有央行决策再度震撼全球市场，震央可能不在美国，而在日本。

在美国消费者物价指数（CPI）发布后，市场推估Fed下周升息1码（0.25个百分点）的机率逼近90%。另一方面，日本银行（央行）决策官员频频发表「鹰派」谈话，也升高日银下周五升息的可能性。过去一周来，日圆已对美元劲升将近2%，日银升息可望进一步为日圆升值推波助澜。

问题是，日银未来可能多次提高利率。隔夜指数交换（OIS）合约价格显示，日银18日升息1码至1.25%的机率达72%，并预估9月会议后可能进一步调升利率。

MarketWatch报导，日银有充分理由保持「鹰派」立场。日本2年期公债殖利率大约在负2%，平衡通膨率则高于3%，这显示尽管名目殖利率上扬，日本货币条件仍然宽松，强化日银升息论据。名目殖利率升高、通膨预期降低，或两者皆是，将推升实质殖利率，导致货币条件没那么宽松。

投资人担心的是，如果日银决定进一步升息，甚至还打算加快升息脚步，就可能加剧日圆升势，那将在全球市场投下重磅震撼弹。

也就是说，与Fed相比，日银下周释出的讯息可能更让市场意外。如果日银除了升息之外，还附带浓浓的「鹰派」讯息，或表示日后将加快紧缩步调，日圆就可能持续劲升，进而引爆更普遍的「日圆利差交易」平仓潮。这种交易涉及以低利率借入日圆、转投资美国和其他提供更高收益率的资产。

分析师建议观察澳币与日圆（AUD/JPY）的关系，这个「货币对」通常被市场视为测量风险承担/风险规避的指标。目前，澳币兑日圆技术图表正闪烁警讯，若跌破109至110的支撑区间，可能导致澳币兑日圆进一步下滑，进而加剧全球市场波动。